फेडरल रिजर्व जानबूझकर क्रिप्टो कीमतों को कम कर सकता है

NY में फेडरल रिजर्व बैंक के पूर्व अध्यक्ष और गोल्डमैन सैक्स के मुख्य अर्थशास्त्री बिल डुडले, मानना ​​है कि “प्रभावशाली होना, [the Federal Reserve] अब तक की तुलना में स्टॉक और बॉन्ड निवेशकों को अधिक नुकसान उठाना पड़ेगा।

फेड टेक और क्रिप्टो को क्यों धक्का दे सकता है

स्टॉक को नीचे धकेलने के लिए फेड के उपकरण ब्याज दरों को बढ़ाने और वित्तीय स्थितियों को मजबूत करने पर केंद्रित हैं। ये तकनीकी स्टॉक और क्रिप्टो जैसी जोखिम-पर संपत्ति की कीमत को सीधे प्रभावित करते हैं। बुधवार, 6 अप्रैल को, नवीनतम फेड बैठक के कार्यवृत्त जारी किए गए, और तुरंत टेक शेयरों में गिरावटनैस्डैक में 315 अंक की गिरावट के साथ। कुछ शेयरों, जैसे कि क्लाउडफ्लेयर, ने इस खबर पर लगभग 10% की गिरावट दर्ज की। हालांकि इंटरनेट नेटवर्किंग कंपनी एक क्रिप्टो प्रोजेक्ट नहीं हो सकती है, लेकिन वेब 3 इन्फ्रास्ट्रक्चर को ऑनलाइन रखने में इसकी महत्वपूर्ण भूमिका है। Amazon AWS और Cloudflare ब्लॉकचेन क्रांति में केंद्रीकृत अड़चनें हैं, जिनमें सभी इंटरनेट ट्रैफ़िक का 20% Cloudflare CDN नेटवर्क से गुजर रहा है।

डुडले बताते हैं कि अल्पकालिक ब्याज दरों में बढ़ोतरी हमारे आधुनिक समाज के अधिकांश लोगों को प्रभावित करने के लिए बहुत कम है। ऐसा इसलिए है क्योंकि कई बंधक लंबी अवधि में निश्चित दरों से बंधे होते हैं, खासकर अमेरिका में। उनका मानना ​​​​है कि बाजार की भावना इस तथ्य पर केंद्रित है कि फेड को अगले कुछ वर्षों में ब्याज दरों को गिराने की आवश्यकता होगी, इस प्रकार यह उनकी बाजार भागीदारी में मूल्य निर्धारण करेगा। अनिवार्य रूप से, बाजार उतना नीचे नहीं जा रहा है जितना कि फेड चाहेगा क्योंकि निवेशक भविष्य में बुल रन की भविष्यवाणी करते हैं जब मुद्रास्फीति नियंत्रण में होती है। हालांकि, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, गठित बाजार बुलबुले से हवा की रिहाई होनी चाहिए।

यदि वित्तीय स्थितियाँ सख्त नहीं होती हैं (पढ़ें, कीमतें नीचे आती हैं), तो डडले फेडरल रिजर्व को सोचते हैं:

“वांछित प्रतिक्रिया प्राप्त करने के लिए बाजारों को झटका देना होगा। इसका मतलब यह होगा कि फेडरल फंड्स रेट को मौजूदा अनुमान से काफी ज्यादा बढ़ा दिया जाएगा। एक तरह से या किसी अन्य, मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए, फेड को बॉन्ड यील्ड को अधिक और स्टॉक की कीमतों को कम करने की आवश्यकता होगी।

बिटकॉइन की कीमत पर बढ़ती दरों का प्रभाव

अगर हम 2020 से बिटकॉइन और यूएस ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड के बीच दीर्घकालिक संबंध को देखें, तो कुछ दिलचस्प पैटर्न हैं। मई 2021 के बिटकॉइन की कीमत में गिरावट के बाद से 1 साल के ट्रेजरी नोट की उपज में लगातार वृद्धि हुई है और अब यह 49000% से अधिक है, जबकि बिटकॉइन स्थानीय उच्च से 27% नीचे है। वृद्धि अल्पकालिक परिसंपत्तियों से संबंधित अल्पकालिक ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदों को इंगित करती है। यह डुडले के सिद्धांत का समर्थन करता है कि निवेशक पहले से ही एक वसूली में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं।

हाल ही में, 10 साल और 2 साल की उपज वक्र उल्टा, कई विश्लेषकों के मानकों द्वारा आने वाली मंदी का संकेत। ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि बाजार में लंबी अवधि की अनिश्चितता के बीच 10 साल की अवधि 2 साल के मुकाबले गिर गई, संभवत: वैश्विक राजनीति पर चिंताओं के कारण।

स्रोत: TradingView के माध्यम से BTCUSD चार्ट

1 साल के नोट की तुलना में, 10 साल की उपज में सिर्फ 56% की वृद्धि हुई है और दी गई अवधि में बिटकॉइन के साथ सहसंबंध का एक तत्व दिखाया गया है। हालांकि, इस साल की शुरुआत के बाद से एक स्पष्ट अंतर रहा है। 1 जनवरी से 10 साल की उपज में 78% की वृद्धि हुई है, जबकि बिटकॉइन अपेक्षाकृत सुसंगत बना हुआ है।

स्रोत: यूएस गवर्नमेंट बॉन्ड्स 10-ईयर यील्ड (ट्रेडिंग व्यू के माध्यम से)

अब, यदि हम चार्ट में नैस्डैक QQQ जोड़ते हैं, तो हम बिटकॉइन और तकनीकी शेयरों के बीच स्पष्ट रूप से संबंध देखते हैं। ब्लू लाइन (नैस्डैक) और ऑरेंज (बिटकॉइन) ने अक्टूबर 2021 के बाद एक समान पैटर्न का पालन किया, जब यह स्पष्ट हो रहा था कि मुद्रास्फीति थी दूर नहीं जा रहा.

स्रोत: अमेरिकी सरकार के बांड

यथास्थिति या भविष्य की उम्मीदों में तेज बदलाव के लिए बाजार खराब प्रतिक्रिया देते हैं। पहले लॉकडाउन के बाद से क्रिप्टोकरंसी और शेयर बाजार में अक्सर भविष्यवाणी की वजह से हरे दिन होते हैं। 10 साल की उपज में तेज वृद्धि फेड के मिनटों के लिए बाजार की प्रतिक्रिया और अपेक्षित दर वृद्धि से अधिक की प्रत्याशा से हुई। तकनीक और क्रिप्टो दोनों गिर गए, और डडले का मानना ​​​​है कि हम बाजार को नियंत्रण में लाने के लिए इसी तरह बाजार को झटका देने के लिए फेड द्वारा आगे की चाल देख सकते हैं। क्रिप्टो निवेशकों को जंगली मूल्य आंदोलनों के लिए उपयोग किया जाता है, और अगर डुडले की थीसिस खेलती है तो हम 2020 के बाकी हिस्सों में और अधिक के लिए हो सकते हैं।

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